债市日报：5月6日

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　　新华财经北京5月6日电债市周三（5月6日）偏弱整理，国债主力全线收跌，间现券收益率多数小幅上行1BP左右；公开市场单日净回笼2669亿元，资金利率月初多数下行。

　　交易员称，基本面数据向好叠加限购政策适当松绑等因素都对债市形成压制，部分此前押注货币宽松的交易盘选择止盈。当前债市仍处多空因素交织阶段，短期走势或延续震荡，需关注风险情绪与基本面预期的再平衡。

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　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.5%报112.37，10年期主力合约跌0.03%报108.555，5年期主力合约跌0.02%报106.17，2年期主力合约跌0.03%报102.534。

　　银行间主要利率债收益率普遍小幅上行，30年期国债“26超长特别国债02”收益率上行1.4BP报2.239%，10年期国债“26附息国债05”收益率上行1.3BP报1.759%，10年期国开债“25国开20”收益率上行0.5BP报1.868%。

　　中证转债指数收盘上涨1.18%，报522.17，成交金额791.05亿元。超达转债、晶科转债、精装转债、瑞可转债、盈峰转债涨幅居前，分别涨20.00%、16.92%、16.83%、15.14%、12.45%。三房转债、宏图转债、美锦转债、闻泰转债、家联转债跌幅居前，分别跌14.32%、12.49%、7.56%、6.79%、4.76%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间5月5日，美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率跌0.8BP报3.936%，3年期美债收益率涨0.01BP报3.968%，5年期美债收益率跌0.52BP报4.078%，10年期美债收益率跌1.61BP报4.422%，30年期美债收益率跌2.51BPs报4.989%。

　　亚洲市场方面，日债收益率多数回落，5年期和20年期日债收益率分别下行1.2BP和1.8BP，报1.886%和3.381%。

　　欧元区市场方面，当地时间5月5日，10年期法债收益率跌4.7BPs报3.709%，10年期德债收益率跌2.4个基点报3.060%，10年期意债收益率跌7.5BPs报3.860%，10年期西债收益率跌5.2BPs报3.511%。其他市场方面，10年期英债收益率涨9.7BPs报5.060%。

　　【一级市场】

　　财政部28天、91天、50年期国债加权中标收益率分别为0.8479%、0.9172%、2.52%，全场倍数分别为3.99、3.15、3.11，边际倍数分别为3.48、8.67、2.22。

　　农发行1年、3年、10年期金融债中标收益率分别为1.3002%、1.4831%、1.8321%，全场倍数分别为5.39、7.18、5.06，边际倍数分别为3.54、1.26、1.14。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，5月6日以固定利率、数量招标方式开展了260亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量260亿元，中标量260亿元。数据显示，当日2929亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2669亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行5.6BPs报1.271%；7天期下行2.6BPs报1.365%；14天期下行0.1BP报1.389%；1个月期上行0.4BP报1.4%。

　　【机构观点】

　　：随着美国司法部结束对于鲍威尔的刑事调查，预计沃什在5月通过美国参议院全院投票、得到正式任命的概率较高。整体而言，在货币政策框架与美联储对外沟通方面，沃什相较于伯南克、耶伦和鲍威尔更加传统、谨慎。沃什对资产负债表工具持谨慎态度，主张以政策利率作为主要工具以及缓慢缩表，并且沃什主张货币政策决策更多依据实时数据而非预先承诺的路径。

　　国盛固收：央行回笼是约束资金价格下限，但并不意味着资金价格会显著上升，预计5月资金价格或低位稳定，调整或是增配机会。考虑到目前较低的短债和信用收益率，资金会更多进入长债，如果配置性机构进入，可能进一步推动长债利率下行。在存单等短端利率不变情况下，如果利差回到2021年以来均值，预计本轮10年国债有望下行至1.7%左右，30年国债有望下行至2.1%左右。

　　华泰固收：当前债市与基本面阶段性背离，一季度GDP同比增速、PPI时隔多月转正，但长端利率不升反降，10年国债下破1.75%前低。短期资金面和配置压力超过了基本面因素。来看，当前债市处于赔率明显下降、但胜率尚未消失的阶段，预计从顺畅下行切换至震荡，曲线趋于小幅平坦化。策略上从“小幅进攻”转向“攻守兼备”。

（文章来源：新华财经）